四季度山東市場熱鍍鋅方管供需緊平衡

四季度山東市場熱鍍鋅方管供需緊平衡

1.上周整體的社會庫存繼續大幅下降。從產量的角度來講，雖然都在討論限產的預期，但是實際的限產我覺得還沒有全面的執行。在供給沒有明顯下降的情況下，熱鍍鋅方管庫存還在大幅往下走，這說明了當前整個的下游需求表現還是可以的。

 2.十二月份年底之前，整個社會庫存的表現不可能像去年那樣從十月份、十一月份就開始累計熱鍍鋅方管庫存，估計今年四季度年底的庫存比三季度末下降的多，而且比去年同期下降的更多，因為這部分降下來庫存用來彌補限產季供應的缺口。
 3.鐵礦石的港口庫存繼續在增加，而焦煤焦炭的廠內庫存也在增加，鋼廠的原料端的庫存都上升到合理的水平，也就是說跟去年四季度鋼廠原料供應的情況來比，今年是相對比較充分的。
 4.運力緊張的情況下，減少了資源北材南下的集中性，不會一下子的投放到市場中，市場會逐步的消化資源的壓力。所以我對于“北材南下”是持有中性的態度，它并不是洪水猛流。

 5.但是現在對于1805合約的預期，明年五月份高爐供應會出現比較明顯的增加，所以供應端的壓力是明顯增加。對于未來的預期熱鍍鋅方管企業行業的利潤是會有所收縮的。

從我們跟蹤的數據，高爐產能利用率還是在持續緩慢的下降。但是并沒大家想象的那么的(嚴重)，很多區域執行(限產)是從11月15號開始，我們對11月15號之后全國熱鍍鋅方管的平衡做了一個測算，整個四季度熱鍍鋅方管日均產量下降大概是在7-8萬噸左右，如果再加上進出口的回流，整個四季度的表觀消費跟去年的四季度是基本持平的，供應量會下降一點。也就是說在這種情況下，供需是相對平衡的，沒有特別大的矛盾。但這中間有一個問題就是庫存，在四季度要將整個庫存給消耗掉才能滿足四季度整個限產階段供應的缺口。所以，我們認為在十二月份年底之前，整個社會庫存的表現不可能像去年那樣從十月份、十一月份就開始累計庫存，我估計今年四季度年底的庫存比三季度末下降的多，而且比去年同期下降的更多，因為這部分降下來庫存用來彌補限產季供應的缺口。但是大體的供需在四季度是平衡的，不會出現因為限產而導致供應端有明顯缺口的情況。